聚龙钞票清分机销售额逐年递增

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聚龙钞票清分机 2013.7.18目前我国银行钞票清分机装备率不到15%,且主要集中于总行和分行等，基层网点的配臵率较低，国内中、大型纸币清分机市场被国外品牌垄断，但小型清分机国产品牌的纸币适应性、服务和价格有明显优势，未来国产化将是必然趋势。此外，2011年5月新国准GB16999-2010正式实施后，建行、中行等已经全面开始A类点钞机的采购，2012年采购量均达到3万台，其它银行也启动或正在筹备相关产品的测试、采购工作。
聚龙钞票清分机辽宁聚龙金融设备股份有限公司是一家专业从事金融机具研发、生产和销售的高新技术企业，产品涵盖纸币清分机、捆钞机、点钞机、扎把机和纸币鉴别仪等现金自动化处理设备，产品涉及精密机械、光学、电磁学、传感器测控、模式识别、智能控制等多个学科领域，具有高技术含量、高成长性的特点，属于先进制造业。2011年4月15日聚龙股份正式在深交所创业板挂牌上市。
聚龙钞票清分机营业收入实现翻倍增长，符合我们的预期
　　聚龙钞票清分机2012年公司实现营业收入50,409.89万元，同比增长102.09%,综合毛利率50.91%,比上年下降4.9%,主要归因于毛利率略低的JL302系列纸币清分机和A类点钞机的大幅增长；管理费用7,160.82万元，同比增长50.97%,其中研发费用4,183.85元，同比增长64.41%,且全部费用化，销售费用5,871.26万元，同比增长46.82%,规模效应明显；归属于上市公司股东的净利润14,369.77万元，同比增长105.93%,归属于上市公司股东扣非后的净利润12,411.24万元，同比增长132.22%.
　　聚龙钞票清分机行业渗透率不断提升，进口替代成为必然趋势
　　聚龙钞票清分机目前我国银行纸币清分机装备率不到15%,且主要集中于总行和分行等，基层网点的配臵率较低，国内中、大型纸币清分机市场被国外品牌垄断，但小型清分机国产品牌的纸币适应性、服务和价格有明显优势，未来国产化将是必然趋势。此外，2011年5月新国准GB16999-2010正式实施后，建行、中行等已经全面开始A类点钞机的采购，2012年采购量均达到3万台，其它银行也启动或正在筹备相关产品的测试、采购工作。
　　聚龙钞票清分机我们预计公司2013-2015年EPS分别为1.23、1.75与2.32元，维持“买入”评级。
　　聚龙钞票清分机风险提示
　　聚龙钞票清分机对重大客户依赖的风险；新产品拓展的风险；人才流失的风险。
业绩快速增长，新产品及销售渠道拓展获成功
　　聚龙钞票清分机2011年共实现营业收入2.49亿元，归属于母公司净利润0.72亿元，同比增长91.85%、79.45%。业绩快速增长主要源于公司中型、小型清分机出货量高增长。公司在2011年建行、工行及中行等国内大型商业银行的招标采购中，入围产品种类和型号均有增加，加上公司加强市场销售力度，下沉销售渠道，在重点客户中的市场份额提升。
　　聚龙钞票清分机国内纸币清分机市场需求前景大
　　聚龙钞票清分机目前国内纸币清分机的市场保有量并不大，国内市场存量在10余万台左右，银行网点纸币清分机的渗透率在5-6%左右，随着政策推动和银行提升效率需要，以及建行等大行在营业网点铺设小型清分机的示范作用， 银行营业网点将逐渐增加小型纸币清分机替代点钞机。
　　聚龙钞票清分机此外，由于银行现金中心使用纸币清分机的比例20%左右，大部分还是手工在挑选纸币，预计未来在现金量大量增加下，以清分机替代手工是趋势。因此，我们预计未来几年国内中小型纸币清分机市场需求量在3-5万台。
　　聚龙钞票清分机竞争格局稳定，聚龙将持续提升市场份额，维持“审慎推荐”
　　聚龙钞票清分机目前国内纸币清分机的竞争格局稳定，大型清分机基本由德美企业垄断，中小型纸币清分机主要由日本光荣和聚龙股份、中钞信达、彼绍等提供，公司利用自身优势，逐渐在内资企业中率先胜出，并得益于国内良好的成本优势及公司产品质量优势， 公司小型纸币清分机在主要商业银行的市场份额稳步提升， 预计2012年有望成为工行核心供应商之一。
　　聚龙钞票清分机维持2012-2013年业绩预测，预计营业收入分别为3.51和5.14亿元，净利润为1.04和1.49亿元，每股收益为1.23和1.76元。维持“审慎推荐评级”
屡屡中标五大行及各商行，全年业绩有保证：公司已经连续入围工农中建交五大国有银行，稳固了清分机龙头市场行业地位，同时入围了华夏、兴业和民生三家银行的采购范围，并且近期已与中国银行签订了清分机销售协议，合同总价款约为 3202 万元，占公司 2011 年度经审计营业收入的12.8%。预计未来随着银行采购季节的到来公司清分机销售订单将进一步确认从而保证全面业绩高速增长。
　　聚龙钞票清分机清分机市场空间广阔，公司成长可期：从政策角度看央行要求商业银行配给 ATM 机的钱一定要经过纸币清分机，从经营角度看反假能力不足银行将面临客户投诉等负面影响。而目前小型清分机在网点柜台目前的配置率不到 10%，以中国 13 万个网点，每个网点 4－5 个柜台计算，市场容量约140 多个亿。公司作为业内龙头掌握清分机核心算法及核心零部件制造技术，必将受益于清分机市场的高速增长过程。
聚龙钞票清分机产品由点到面，公司未来成长路径明晰：公司未来将从清分机逐步扩展到、ATM 机、自助循环机等其他纸币处理设备，结合人民币流通管理系统，将具备为银行提供完整人民币现金管理解决方案的综合能力。我们认为公司未来三年处于高速的成长期。2012 年收入增长维持在 55%以上，利润增长维持 50%左右。
聚龙钞票清分机辽宁聚龙金融设备股份有限公司
关于使用超募资金暂时性补充流动资金到期归还的公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏。
辽宁聚龙金融设备股份有限公司（以下简称"公司"）于2011年7月20日召开
第一届董事会第二十三次会议，审议通过了《关于使用部分超募资金偿还银行贷
款及暂时性补充流动资金的议案》，决定使用超募资金15,000,000元暂时性补充
流动资金，用于补充流动资金的超募资金使用期限不超过6个月，到期归还至公
司募集资金专户。具体内容详见公司于2011年7月20日在深交所指定信息披露网
站发布的《关于使用部分超募资金偿还银行贷款及暂时性补充流动资金的公告》。
2012年1月17日，公司已将上述用于暂时性补充流动资金的超募资金
15,000,000元一次性归还至募集资金专户（开户行：中国银行鞍山高新区支行，
账号：307757619320），同时将归还情况通知了保荐机构及保荐代表人。至此，
公司本次使用的暂时性补充流动资金的超募资金已经全部归还完毕。
聚龙钞票清分机投资建议
聚龙钞票清分机维持“增持”评级，预测 12、13 年 EPS 为 0.626、0.878，给予公司未来 6-12个月 21元目标价位。相当 33 x 12PE，24 x 13PE。
风险：
聚龙钞票清分机人行反假政策的执行力度，将是公司面临的最大风险。
聚龙钞票清分机聚龙股份(300202)2月28日因当日涨幅偏离值达7%的证券公布异常交易信息。聚龙钞票清分机公开信息显示，买入前5名营业部(机构)和卖出前5名营业部(机构)买入资金合计2268.99万元，占总成交比例43.37%；卖出资金合计1689.82万元，占总成交比例32.30%。聚龙钞票清分机报收35.68元，涨幅9.99%，成交量150.00万股，成交金额5232.00万元。