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[转载] 警钟长鸣!A股泡沫本周如何破

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发表于 2015-4-14 19:48:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

A股是否已经泡沫化?我们认为,这个问题是肯定的。比如,创业板的整体市盈率已经高达90倍,可与纳斯达克最疯狂的时候相媲美。再比如,主板市场的市盈率,如果把银行股去掉,泡沫也是极为严重的。以中证500为例,这个代表主板中小市值股票指数的整体市盈率,距离50倍的市盈率,也已经不是太远了。所以,我们认为,A股市场已经全面泡沫化了。既然是泡沫,那么,即使泡沫再怎么坚固,它总有一天是会破裂的,问题只是泡沫将如何破裂。


我们首先认为,A股的泡沫还将越吹越大。原因是,场外资金还在在赚钱效应的鼓励下,源源不断地冲进股市,而且还远未到达疯狂的状态。A股目前基本上还是一个封闭的市场,与国际市场还只有沪港通一条官方通道相联结,所以A股目前还是一个独立运行的市场,而且由于A股市场是一个散户为主的市场,所以,国际市场的估值体系,还暂时不能影响到A股。而且,与A股市场紧密相连的香港市场,其估值模式很可能还会A股化,原因是中国大妈的力量实在是巨大无比。


我们同时也认为,疯狂上涨后的A股市场,随时可能出现较大幅度的调整,但是调整之后,还会继续上攻,并且会上攻到一个前所未有的高度——也就是说,在未来大约1年的时间内,上证指数将会轻而易举地突破2007年创下的6124点的高位,而目前该指数距离这个历史高点,还有大约60%的空间。我们的预测是,上证综指的高度,在此次摧枯拉朽的攻势之下,6124点绝对不是它未来的最高点,虽然这个过程很可能是一波三折的。


我们对于A股未来走势之所以如此乐观,主要是因为国内极为充裕的资金面决定的。或者我们可以这样告诉您,过去十年中国房价的走势是怎么样的,那么未来A股的走势,也会是什么样的。10年前,深圳的房价大约也就6000元/平方米,而如今,深圳的房价则大约是每平方米24000元,涨幅大约是400%以上,相信全国的房价的涨幅,也都会不低于这个水平。房价在过去10年的疯狂上涨,并非是房屋本身的价值上升了,或者是说房地产是一种稀缺资源,而是因为流动性的泛滥,推高的全国的房价。


房地产价格在过去10年的演变过程,很值得我们认真研究。10年前我们认为,土地是不可再生资源,所以,附着在土地上的房地产,也是不可再生资源,所以,房价将是只涨不跌的,像香港和台湾的房价那样。就是在这个当时似乎是颠扑不破的真理的指导下,全国人民都买房,而且似乎所有人都在房地产上赚到了可观的财富。但是,几乎所有人都低估了中国房地产商的能力。在房价只涨不跌的幻觉的掩护下,中国的地方政府和房地产商互相勾结,把大量的农田变为了房子,而且在现代科技下,房子是可以向空中无限生长的,也就是说,在中国,房地产是可以无限量供应的,投资者要多少,各级政府和房地产商就可以生产多少。所以,到了现在,中国仅仅目前在规划的房子,就可以容纳下34亿人居住——很显然,房地产已经是大大地供过于求了。从总体上来看,中国房地产价格的崩盘,只是迟早的事情。中国目前需要的不是继续建房,而是需要“退房还田”了——只是,退房还田可不如退耕还田那么简单。中国政府目前还在无视房地产总体上的严重过剩,还在搞棚户区改造,还在建房,实在是一个雪上加霜的举措。而那些聪明的人,积极响应龙门“卖方炒股”的人,在不久的将来会发现,趁着房价现在还处于高位,尽快把房子卖掉,即使不把回收来的钱用于炒股,而是把钱以定期存在银行里,也将很快被证明为一个英明之举。


说回到股市——我们要反问您:股票的供应,会比房子供应更加困难吗?不会的,只会比建房子更容易。所以,我们要告诉读者,千万别认为A股的泡沫会如以往那样破灭,不会的。3月12日周小川的表态已经很清楚不过了:信贷资金入市,也是支持实体经济。他的潜台词是什么呢?其潜台词是,高层已经像我们一样,想得很清楚了,中国要加强股市的建设,让更多的企业通过A股市场来融资,迅速加大股权性直接融资的比例。


中国金融体系最大的问题是,过去一直看不到股市直接融资的重要性,而是长期依靠传统商业银行的间接性的债权融资,以至于中国的杠杆越加越重。我们告诉您,美国股权性直接融资占全社会融资总量的比重是多少?84%!中国呢?14%!正好倒过来。股权性的直接融资的特点是,它融来的钱是股权性质的,是不用还的,它不但不会加杠杆,而且能减杠杆。


所以,您也就会想通了,中央政府为什么要在这个时点上,强迫证监会放弃IPO的审批制,转而马上采取注册制的原因了。克强总理虽然不如温总理那么能说会道、引经据典,但是他却是个明白人。


克强总理知道,中国不能再走依靠传统商业银行来担当社会融资的主角了,传统商业银行必须让位于资本市场,必须把中国的股市搞成一个长期的牛市,这样股市才能担当直接融资的重任。如果股市在未来3年内的融资比例,占到全社会融资总量的50%,那么,中国经济的面貌将完全改变——那将是一个充满了生机和活力的经济体,无往而不胜!所以,您也将会看到,未来几年内,将会有一批又一批的企业在A股市场上IPO、增发、重组,中国的上市公司的数量,将会出现一个井喷,呈现一个爆发似的增长的过程。所以,你也将看到,官方不再会如以前那样,傻逼一样地打压股市,那些提示风险、说创业板估值过高的主流媒体们,也是傻逼——中央政府才不怕股市疯狂呢。创业板的市盈率即使是被炒到1000倍,又有什么可怕的呢?当一批又一批的新股紧锣密鼓地发行,新股如雨后春笋一样源源不断地供应到市场上来,您还愁创业板的市盈率不会回归理性?您还会愁中证500指数的市盈率不会回归理性?


我们还要告诉您,我们所描述的未来股市的发展态势,绝对不是如房地产曾经经历的那样,是一个单向的、不输则赢的结局。用大量的新股发行来对冲不断高涨的指数和市盈率,对于中国来说,是一个多赢的过程,也是一个伟大的、中国梦逐渐实现的过程。这个过程,将是中国宏观经济不断走出低谷并活力渐增的过程,也是中国A股市场的泡沫逐渐平息的过程——同志们啊,您如果看到了我们告诉您的这个未来即将发生的故事,那么,您就不会害怕现在的A股的泡沫了。A股泡沫的破裂,将不是像过去的那样,突然之间破裂了,而是逐渐的“破裂”的过程。您尽可以充分地享受泡沫。当然,股市有其基本的运行规律,涨多了会跌一跌,跌多了又会涨回来,而这就是我们所说的慢牛的行情。对于这一点,我们是坚定地相信的,除非中央政府又傻逼到了去打压股市。


我们还要告诉您,克强总理号召大家“万众创业、万众创新”,是有其高瞻远瞩的考虑的。那些响应号召去创业和创新的人们,一旦其创业和创新取得了初步的效果,那么他们的企业就可以到A股市场上去融资,他们就将得到丰厚的回报。一个没有美国似的股市文化的国度,是不可能涌现大量创业和创新企业的国度的,而我们的A股市场,正是一个正在美国化了的市场。我们的中央政府能想通这个看似简单的问题,也是件很不容易的事情——亡羊补牢,为时未晚。


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