黄金期货大幅影响黄金价格

大申董阿

芝加哥和纽约黄金期货价格逼近历史最高点，国际黄金现货价格也突破了历史高位。人们关心的是，我国首个黄金期货合约在上海期货交易所正式交易后，将对黄金现货价格产生怎样的影响？
    记者就此采访了华闻期货经纪公司总经理蔡东澄。他说，期货价格有四个特点：第一，期货价格是通过集合竞价产生的；第二，期货价格是远期价格，代表的是未来某个时期的价格；第三，期货价格是批量规模交易价格；第四，期货价格在交易时间内是连续不断、随时刷新的，具有频繁小幅变动的特点。
    蔡东澄说：“本质上，期货市场一个最主要的功能就是价格发现功能。黄金期货在上海期货交易所上市后，必将对黄金现货价格产生影响。”
    黄金现货价格的风向标
    蔡东澄指出，在一定意义上，黄金期货价格可以说是黄金现货价格的风向标。首先，期货价格本身就是远期的价格。其次，这个价格是成千上万个交易者集中竞争的结果。在这些交易者中，既有生产商、开发商、加工商，也有大量的非常熟悉黄金期货品种的投机交易者。他们凭借着各自的信息、经验和方法，对供需和价格走势进行判断、分析和预测，并在此基础上参与市场竞争。由此产生的价格，反映了大多数人的预测或预期，集中反映了全社会对未来供求的变动趋势。再者，影响未来供需格局及价格的因素有很多，一旦这些因素有所变动，期货市场会立刻做出反应，而且反应的强度远远大于现货市场。
    “显然，期货市场的这种即时反应机制，进一步强化了未来价格指示器的作用，使得黄金期货价格对现货市场价格的风向标作用更加明显。”蔡东澄说。
    产生全国性黄金统一大市场
    期货市场的集合竞价特征，使得黄金期货的推出对形成我国全国性的黄金统一大市场的作用尤其重大。“集合竞价具有形成权威价格的作用。在权威价格的影响下，价格割据局面将不复存在，取而代之的是产生一个全国性的统一大市场。”蔡东澄说。
    蔡东澄解释说，集合竞价所产生的价格与各自分散谈判产生的价格具有本质的不同。在集合竞价机制下，来自全国甚至全球的众多买家和卖家聚集在一起进行竞争，这样形成的价格，透明度高，因而更具有公正性。而公正性又使期货价格具有权威性。由于期货价格具有公开性，现货市场上的交易者在交易时，都会将交易价格的合理性与期货价格进行比较，这样就阻止了对方进行不公正交易的企图。
    因此，蔡东澄表示，黄金期货推出后，此前各自为战的黄金现货市场将有了一个统一的参照平台，也有了一个统一的发现价格的大市场。
    为政府进行宏观调控提供参考
    关系到国计民生的大宗商品物资的供需状况及价格趋势，是政府制订宏观经济政策所重点关注的。从这个角度看，蔡东澄表示，黄金期货价格还将为我国政府宏观调控提供有益的参考数据。
    他表示，由于现货价格信号的滞后性特点，据此制订的政策会存在“慢半拍”的缺陷。而期货价格的超前性特征无疑可以大大克服决策的盲目性和提高决策的科学性。而黄金的金融属性，又大大加强了黄金期货价格对于政府宏观调控决策的参照意义。
    “虽然供求关系是决定黄金价格的基本因素，但由于金价与美元关系密切，因此，在中国经济全球化程度日益加深的今天，关注金价走势，已经成为分析金融形势，制订经济政策不可忽视的重要因素。”蔡东澄说。












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