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标题: 何谓DCF法估值及对周期性行业如何估值 [打印本页]

作者: 中英街的曼联仔 时间: 2012-5-16 18:41
标题: 何谓DCF法估值及对周期性行业如何估值
DCF是一套逻辑张艺谋再婚上很严谨的估值方法，快乐大本营是一种绝对定价方法，圣元想得出准确的DCF值圣元优博情况有清晰的了解。得[url=http://service.qianlong.com/48624/2011/11/08/6044@7478567.htm]圣元优博[/url况有清晰的了解。得出DCF值的过程，就是判断公司未来发展的过程。所以，DCF估值的过程也很重要。
就准确判断企业的未来发展来说，成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较困难。再加上DCF值本身对参数的变动很敏感，这又让DCF值的可变性很大。

　　但是在得出DCF值的过程中，会反映研究员对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。有了DCF的估值过程和结果，以后如果假设有变动，即可通过修改参数得到新的估值。

对周期性行业如何估值？

　　通过研究可以发现，商品价格周期性变动的行业，其盈利对商品价格的变动最为敏感。所以，在商品价格上升的时候，是确定的投资时机。在商品价格下降预期时，是卖出时机。在周期的高点和低点的时候，可以用其他方法来判断是否高估或者低估。

　　比如，用PB（ROE）等方法判断是否被低估。对于资源类公司，在周期底部的时候可以用单位股票资源价值作为投资的底限。在周期的上升或者下降的阶段，主要参考资源价格的变动趋势。

　　建立在准确盈利预测基础上的PE值是一种简洁有效的估值方法。估值方法之间存在相互联系，盈利观测是一切的基础，但还不够，需要综合使用几种估值方法降低风险。

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